中国经济的动力机制--"三驾马车"同期也盛极而衰。外需因人民币升值、原材料上涨、劳动力及房价上涨、欧美贸易保护升级，加上其他发展中国家的竞争，贸易顺差占GDP的比例已由高峰时的10.1%下降到今年一季度的接近0；就投资而言，2008年四季度以来的投资规模空前绝后，中央到地方负债水平都达到极限，加上楼市调控土地财政锐减，投资必定不断萎缩；而过去30年来，政府主导的投资拉动型、外贸依赖型经济，均是以牺牲居民消费为代价的，故而居民消费占GDP的比例由1977年的63%一路下降到现在的35%。

　　更麻烦的是不断恶化的财富再分配。在中国和西方特别是美国之间，财富再分配以购买巨量美国债券（仅美国国债最高峰达1.3万亿美元）、廉价商品出口、变相税收转移等方式对外倾斜；在政府和民间之间，以政府高税收、高投资、高消费等形式向政府倾斜；在金融和制造业中，以金融垄断高收费高利差向金融倾斜；在上游国企资源垄断和下游民营经济间，向上游倾斜……这些财富再分配的失衡迄今仍未得到有力扭转。

　　特别严重的是，因2008年的股灾和此后股市的持续低迷，国际热钱和内部人通过A股的超级过山车，完成了对百姓现金储蓄的一次大转移；人民币升值以来，特别是2008年底以来的楼市暴涨，不仅将百姓的最大宗财富积累套牢在楼市泡沫上，更将未来一二十年的劳动收入预期也透支了。这均对国内消费产生釜底抽薪的作用。

　　本质而言，过去30年来的发展，走了一条先易后难、先甜后苦、有水快流、由既得利益者推动的道路。这一现实逻辑的演进难免不断透支中国经济的竞争力，透支劳动者的体力健康，透支环境资源，透支医疗养老等社会保障，透支政府信用。它们都折射为透支人民币的内在价值。这使得中国经济这两年探大底的可能大增。

　　探底并不可怕。探底孕育反转，置之死地而后生，在此最可怕的是置之死地仍然得过且过。现在的中国缺的不仅仅是解决问题的思路和出路，更缺乏改革攻坚的非凡决心。

　　可以说，在中国经济竞争力再造之前，人民币贬值难以避免，除非美元突发全面崩溃危机。对此，我们需要有清醒的认识。(.第.一.财.经.日.报 . 中财网   张.庭.宾)